2024.11.05
『品种趋势概览』
『品种专题解读』
股指：恭候靴子落地
股指。短期好意思国大选和国内攻击会议对市集有一定扰动，财政战略力度和节律是市集博弈要点。待战略落地后，将投入效力考证期，指数瞻望延续震憾整固走势。如果战略力度超预期，经济复苏预期升温，顺周期格调阶段性领涨，IF/IH竖立价值更高。如果战略力度顺应预期，受益于战略和产业趋势支抓，科技成长格调仍是市集干线，IC/IM更为占优。
玄色系板块：预期不休反复
螺卷。盘面宽幅震憾，本周宏不雅扰动较多，市集也比较严慎。基本面方面，短期变化不大，螺纹固然累库但总库存同比如故低的，热卷去库速率尚可，接下来有一定的增产预期，盘面波动历程中基差变化小幅走强，现货价钱尚可。短期来回权重还在宏不雅，战略落地前震憾仍将延续。
铁矿。寰球铁矿石发运环比小幅增多，主要来自于澳洲和非主流国，到港减少，对应前期发运量的下降。短期铁矿无不息累库的压力，上周铁水固然旯旮下降，但瞻望不抓续，矿价侍从市集宏不雅热诚波动。
双焦。双焦近期在偏弱基本面和偏强宏不雅面之间博弈。在海表里宏不雅莫得企稳之前，双焦瞻望跟着宏不雅热诚反复，呈宽幅震憾开动。
玻璃。前期玻璃超预期冷修，库存去化，鼓励价钱上行。跟着价钱的上升，玻璃厂利润回升，未考验的厂家存在取消或延长考验的情况。加上天气转冷，地产开工有走弱预期，基本面不息改善预期舒缓，玻璃上行鼓励领悟下降。但当今海表里宏不雅仍存变化，对底部也有复旧，深跌概率不大，瞻望玻璃延续震憾走势。
纯碱。纯碱延续震憾偏弱开动。当今寰宇厂库高达166.22万吨，环比上周四减少1.55万吨。库存固然小幅减少，但一方面，减少的主如果轻碱库存，轻碱环比减了1.31万吨，另一方面，即使库存下滑，刻下库存水平仍旧严重偏高，基本面驱动向下。不外宏不雅仍有预期，因此下方空间也不大。瞻望保管震憾偏弱开动。
能源化工：总体震憾
原油。昨日油价高潮，OPEC晓谕延长220万桶/日零碎减产至12月底，对市集酿成了提振。OPEC文告长暗示该组织对短期和永恒的石油需求皆卓越乐不雅。此外伊朗可能在好意思国大选前后大范畴报复以色列也给市集注入了风险溢价。琢磨到好意思国大选和好意思联储会议在即，周内油价瞻望总体震憾扭捏。
沥青。10月第5周沥青行业数据裸露真金不怕火厂出货量有所增多，因华东主力真金不怕火厂试验优惠战略，类似下贱赶工收尾刚需擢升。真金不怕火厂开工率小幅回升，仍处同期低位。厂库社库在永恒低开工的努力下依然充分下行，旺季投入尾声之际市集静待冬储。隔夜国内休市手艺油价变化不大，瞻望沥青震憾为主。
LPG。亚洲入口需求保管适宜，前期国际市集较原油跌幅仍然偏低。短期市集热诚趋于严慎，但结尾化工需求有所复旧，现货端旺季韧性仍存。真金不怕火厂外放较同期略有偏低，真金不怕火厂气下调幅度有限。现货端视对坚挺，盘面订价原油压力先行走弱，温存基差走阔后的底部复旧。
橡胶。盘面短线回调然升水形式未变。供应端寰球自然橡胶供应处于高产期，短期国内丁二烯橡胶安装开工提示悟回升，国内全钢胎开工率不息回升，全钢胎产制品库存回落，半钢胎开工率稍稍回落，新出口订单放缓，半钢胎产制品库存稍稍回升。青岛地区自然橡胶总库存回升至40.25万吨，中国顺丁橡胶社会库存大幅回升至1.38万吨，上游中国丁二烯口岸库存回落至2.6万吨。抽象来看，短期原料资本复旧走弱，国内宏不雅利好渐弱，策略上严慎为主。
纸浆。现货价钱短线抓稳，下贱原纸市集采购需求一般，对浆价复旧有限，纸浆口岸库存同比偏低。近期宏不雅关于商品影响较大，不息温存后续战略动向。中国9月纸浆入口量为268万吨，环比减少13万吨，同比减少58万吨，1-9月累计入口量为2，563.8万吨，同比减少4.4%。截止上周，中国纸浆主流口岸样本库存量为173.7万吨，较上期高潮8.7万吨，环比高潮5.3%，库存量在本周呈现累库的走势，口岸库存流畅五周去库后出现累库。
PX。国际油价低位反弹巨臀 av，提供下贱化工品一定资本复旧，PX有所止跌，但反弹幅度有限，PX利润短期内略有缓助，但进度有限，供需面来看驱动有限，瞻望短期侍从资本端波动为主。
策略冷落：短期价钱保管震憾，中永恒寻找高空契机，温存PX01-05逢高反套。
PTA。PTA利润延续高位开动，短期供需均保管高位开动，但鉴于11月之后结尾纺织订单安定转弱，战略有一定的托底但驱动有限，累库预期难以扭转，因此大标的依然偏空。
策略冷落：短期价钱侍从资本端波动，大方进取偏空竖立，中永恒逢高空。
MEG。乙二醇口岸库存再次出现去库，华东主港地区MEG口岸库存总量52.54万吨，较上一统计周期减少5.74万吨。受台风影响周末船埠封航下全体卸货推迟，周内口岸提货尚可，全体库存去化领悟，库存超预期下降抬升盘面价钱重返4600大关，后续温存4600能否站稳，鉴于11月份季节性累库预期可能会适度损失缓助幅度，因此01合约上方压力较大。
策略冷落：短期价钱区间震憾，中期01合约逢高作念空，可温存01-05价差反套捕捉远期多配空间。
PR。10月份来看瓶片供需处于领悟转弱，一方面由于资本端坍弛下降，团员资本走弱，估值下移，另一方面由于其供应归来，10月瓶片负荷出现领悟上升，供应增长，但需求总体不休走弱，供强需减的情况下，库存拐点出现。后市而言，11月份瓶片存量安装的开工率上行空间有限，但投产压力仍在，类似软饮市集的淡季特征安定突显后，供需将进一步承压，加工费也难有蔓延预期，瞻望保管在500元/吨偏下位置。完全价钱依然侍从上游资本订价为主。
策略冷落：温存加工费逢高作念空，PR03-05逢高作念空。
PVC。短期价钱出现横盘，后市具有标的的省略情趣，基本面供需矛盾有所钝化，基本面的刺激不及，供需层面保管前期，资本端口电石价钱近期也保管庄重为主，不外供给回升以及步入淡季布景下的累库形式如故难以扭转，瞻望要比及年底的买盘缩量才气进一步激化矛盾，短期价钱仍处于战略预期和基本面互相博弈的历程，瞻望短期价钱保管宽幅震憾。
策略冷落：短期价钱延续区间整理，V后续依然保管偏空配念念路，01-05反套不息抓有。
甲醇。浙江兴兴MTO安装重启、伊以地缘突破“升级”以及伊朗甲醇安装斟酌外泊车短期对市集热诚提供一定的溢价复旧，但口岸库存保管偏高景况以及沿海和内地套利空间绽放使得偏弱的内地价钱对01合约仍有压制，近端口岸抓续累库的布景下01合约反弹高度有限，不冷落搏进取的空间、逢高减抓为主。
从长周期来看，甲醇01合约的基本面不悲不雅：一方面，出产利润下滑制约国内供应不息增多，国表里气头安装面对限气泊车，供给和入口端的压力将安定舒缓；另一方面，MTO需求保抓较高景气度，传统需求仍在回升，后期雅致化工品需乞降冬季燃料需求可带来旯旮增长效应。
01合约中永恒不错寻找低买契机但上方空间相对有限，主要受到宏不雅氛围和MTO利润的影响。
聚烯烃。聚烯烃库存由环比偏高转为环比偏低，但利润比拟基本面偏弱时更低，因此即便原油下降，聚烯烃的跌幅也不大。短期基本面偏强不错延续到11月中旬，主如果因为存量考验偏多和新安装投产略推迟、供应端存在复旧，而下贱开工保管抬升景况、需求莫得领悟下滑。然则由于原油偏弱，何况来岁聚烯烃因投产较多而预期较弱，后续琢磨高空。
有色金属：温存好意思国大选
贵金属：周三（10月30日）纽约尾盘，现货黄金高潮0.43%，报2786.58好意思元/盎司，北京时分02:06曾涨至2790.02好意思元，创历史新高。好意思国“小非农”和GDP数据发布后、英国秋季预算证明注解线路手艺，一度回落至2770.97好意思元。现货白银跌1.98%，报33.7717好意思元/盎司，21:36刷新日低至33.4125好意思元。COMEX黄金期货高潮0.67%，报2799.50好意思元/盎司，02:07刷新盘中历史高位至2801.80好意思元。COMEX白银期货跌1.98%，报33.935好意思元/盎司，21:37曾跌至33.565好意思元。跟着地缘政事风险上升、好意思国大选省略情趣发酵和好意思联储降息预期博弈，黄金价钱抓续高潮。
铜。基本面，入口TC保管在偏低水平，铜精矿供给偏紧的形式抓续，废铜供应一样病笃，瞻望11月电解铜产量或进一步收紧，需求安定转淡，精铜杆开工保管刚需为主，周一电解铜库存再度出现快速去库，去库的驱动主要来自于供应的收紧，对铜价保抓复旧，温存宏不雅预期变化，宏微不雅共振下铜价或重回强势，温存好意思国大选进展。
铝/氧化铝。氧化铝方面，朔方多地发布橙色耻辱预警，部分氧化铝焙烧产能停产，短期供应端扰动较多。外洋氧化铝短缺的地点抓续，国内出口窗口保管绽放。原料端几内亚铝土矿供应将收复，原料问题瞻望将有所大意，但由于出产方面的不庄重性，以及年内电解铝的高开动产能，供需错配的问题并未获得有用改善。
电解铝方面，云南四季度年内供应瞻望保管高位，朔方天气耻辱预警使得部分铝加工场开工下滑，类似投入淡季订单走弱，基本面旯旮走弱，新疆运力不及使得周一铝锭库存再度出现去化，回到频年来的低位，价钱下方保抓较强复旧。短期氧化铝供需错配下价钱仍易涨难跌，铝价短期受氧化铝价钱主导，瞻望保管高位震憾。
锌。锌矿短缺抓续，当今瞻望该款式将于2025年第一季度末启动，锌锭产量瞻望保抓在偏低水平，下方基本面复旧保抓较强，社会库存保管去库，周内首要宏不雅事件较大，热诚扰动或加重，锌价保管高位震憾。
镍。基本面偏弱：1.原料端供应缓解：据Mysteel调研了解，扫尾10月14日，在Weda Bay Nickel新配额审批通事后，印尼镍矿出产企业已有126家通过审批，野心征战额度达到2.75亿湿吨（2024年）；2.镍海表里库存仍在累库趋势中，同期供应端无领悟缩量。9月高超镍产量2.94万吨，环比增多1.1万吨； 3.结尾需求暂无领悟改善，300系不锈钢近期累库领悟。高位空单可择机止盈，未入场者冷落不雅望。
工业硅：工业硅保管供需宽松形式，社会库存处于历史高位水平，上方承压。温存战略具体落地情况以及工业硅供需形式的变化。
农家具:温存未来好意思国大选斥逐
油脂。昨日白昼油脂不息走强，棕榈油再创年内新高。不外隔夜好意思豆油有所回调，可能导致本日白昼油脂有所回调，但如斯前所说当今油脂的基本面在供给和需求两方面均较为利多，阐发市集预期10月马棕库存可能较9月下降4%，较往年提前出现下降周期。因此东吴期货以为油脂调整空间有限，中长线仍保抓高潮不雅点。另外温存好意思国大选的斥逐。
豆粕/菜粕。昨日和夜盘粕类皆在作念微幅调整，而近期好意思豆抓续走强，回到了10好意思元复旧之上。好意思豆主如果受出口销售的提振。当今好意思豆是国际市集价钱最低的大豆起原，且好意思国大选在即，若特朗普上台按18年历史好意思豆将由于交易战略和汇率原因价钱大涨，是以好意思豆出口高，瞻望到港量高企。宽松供给压制了国内粕价，同期需求端上未发生领悟上升趋势，国内菜系豆系库存皆偏高。因此粕类近期走势较弱，温存好意思国大选斥逐，可能出现剧烈震憾。
白糖。昨日偏弱震憾。11月南北半球榨季切换。巴西中南部出产投入尾声，低库存及下榨季产量担忧为国际糖价带来一定复旧，但北半球甘蔗糖和甜菜糖主产国均有领悟增产预期。跟着云南、广西等地糖厂安定开机，国内增产100万吨的预期瞻望终了。因此瞻望糖价短期随机率保管区间震憾走势。
棉花。保管震憾走势。北疆籽棉收购基本扫尾，南疆机采将投入聚合上市期，籽棉收购资本逐步固化。下贱市集方面，近期由于投入传统纺织行业的淡季，下贱棉纱、坯布制品库存安定蕴蓄，但当今库存压力不大，纺企依旧在保管平日出产，开机率推崇尚可，棉价短期暂难深跌。温存后期需求情况。
生猪。现货价钱震憾调整，均价17.2。需求端推崇庸俗，全体阑珊大幅增减基础，但供应端出栏节律平日，反馈至屠企收购难度较低。市集标肥价差主流趋势保管，部分区域小幅收窄，但全体仍保抓偏高溢价水平，市集二育补栏积极性大批低位，部分地区大猪有趁势出栏意向。
心电图 偷拍鸡蛋。鸡蛋短期存在回落的可能，瞻望回落幅度有限。蔬菜近期高位下降，对鸡蛋糜掷利多影响旯旮下降。跟着蛋价高潮，各法子“恐高”，拿货意愿有所下降，鸡蛋走货短期有所放缓，蛋价存在回调的可能。不外蛋鸡衍生永迢遥于高利润景况，一定进度上反应出蛋鸡存栏基数不高，鸡蛋供需矛盾不大，鸡蛋涨跌幅度或均有限。
玉米。仍处新季玉米上市期，气温相对偏高，不利于潮粮的储存，粮源供应压力较大，跟着市集上量的增多，价钱高潮能源不及。部分区域价钱低于莳植资本，莳植户惜售热诚渐浓，交易商收购量偏少，市集成交放量有限，深加工企业多以保管压价收购，小数企业上调价钱。10月USDA证明注解，寰球供应压力稍缓解，好意思玉米不息上调单产，好意思玉米净多抓仓增多，400好意思分/蒲复旧较强。
期货投资商榷业务批准文号：证监许可[2011]1446号
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期市有风险巨臀 av，投资需严慎！